风险先行：基差交易不是无风险收益。价差可能继续走阔，空头可能在轧空中被清算，手续费或滑点也可能在缺口收敛前就把优势吃光。本页仅供信息参考，可能含推广链接，不构成投资建议。仅限 18 岁以上。
如果你在搜永续基差交易或DEX 上的期现套利，真正要看的是永续相对现货（或指数）的价格缺口。这和「哪家平台截图资金费最好看」不是同一个问题。本页讲如何量度缺口、如何搭对冲，以及何时 Hyperliquid 或 Aster 更干净。周期性资金费本身，见资金费率套利入门和资金费率套利选所。
在永续上，基差大致是：
基差 ≈ 永续标记价 − 现货（或指数）价格
永续升水（高于现货）时，多头在为敞口付费，经典期现套利是：买现货、等名义做空永续。若缺口之后收窄，即使币价你并不在乎涨跌，空头相对现货也会赚到价差。永续贴水时，反向期现是卖出现货（或卖库存）并做多永续——在 DEX 上更难，除非你已经持有该币且卖出不会拆掉对冲。
永续没有到期日，缺口不会在某个日历日「交割归零」。资金费的作用是把永续往指数拉。所以基差和资金费常常出现在同一笔交易上——但它们不是同一个数字。你进场是因为扣掉成本后的价格缺口值得锁定；资金费是等待期间可能收到（或付出）的东西。
| 决策点 | 基差 / 期现套利 | 资金费率套利 |
|---|---|---|
| 先量什么 | 实时永续 vs 现货/指数缺口 | 实时资金费率与结算间隔 |
| 怎么赚钱 | 缺口收敛（或锁定价差） | 对冲期间周期性收款 |
| 何时失效 | 手续费 + 滑点 ≥ 缺口 | 手续费 + 资金费翻转 ≥ 收到的收益 |
| 同一套对冲？ | 常常是：流动加密上做多现货 / 做空永续 | |
不要把两个年化故事叠在同一仓上算两次。若缺口只有 0.12%，而往返手续费要 0.09%，你几乎没有基差可做——哪怕有人拿上周脉冲算出「年化 20% 资金费」。
假设 ETH 现货 $3,000，ETH 永续标记价 $3,009——0.30% 升水。你买 $10,000 现货、做空 $10,000 永续：
所以选所看的是深度 + 挂单还是吃单 + 能否同账户对冲，不是口号。必须吃流动性时，Hyperliquid 的推广/质押折扣有帮助；能挂限价时，Aster 的挂单 0% 路径有帮助。见Hyperliquid 手续费折扣指南和0手续费永续DEX推荐。
钱包 DEX 上最干净的期现：一个保证金池、两条腿，价格跳动时更少漏对冲。这是 Hyperliquid 在流动主流币上的默认路径——BTC、ETH、SOL。放大仓位前，先在Hyperliquid 教程里做一笔很小的匹配仓。
升水只有几个基点时，吃单费可能让你一进场就是负的。在 Aster 上（且该市场适用挂单 0% 费率时）挂限价，是研究路径——不是保证每笔成交都免费。第一圈：Aster 教程。不要把这和 1001x 模式搞混；套利仓位始终要保守。
在一家做空升水永续，在另一家做多贴水永续（或现货）。你现在有两套保证金引擎，合约也可能不完全同质。两边账户都要备好钱；只有两条腿手续费之后仍划算再下仓。相关套息选所见资金费率套利平台推荐。
DEX 上的黄金、白银和多数美股永续通常是合成合约。除非你能在同一平台买到匹配现货，否则不是经典期现套利——你拿的是带周末跳空和预言机风险的相关账。把 ETH 对冲照搬到 XAU 之前，先读能交易黄金美股的去中心化交易所。
| 需求 | Hyperliquid | Aster |
|---|---|---|
| 同账户加密对冲 | 流动主流币上的强默认 | 现货+永续都有时可行；核对 ticker |
| 量度缺口 | 同一界面看标记价 vs 预言机/指数 | 同一规则：绝不用推文截图 |
| 进场费率拖累 | 必须吃单时折扣有帮助 | 能挂单时走 0% maker 路径 |
| 薄升水 vs 深度 | BTC / ETH 体量通常更合适 | 看实时盘口；品类在别处更广 |
| 非加密「基差」 | 加密优先；HIP-3 例外 | 股票 / 外汇 / 金属更广——仍是合成 |
产品对照：Hyperliquid vs Aster。钱包充值：充值指南。若你习惯的是中心化交易所的期现（KYC、有到期日的期货），那是另一类产品——从 币安 vs Hyperliquid 开始，不要直接复制这套对冲。
同一钱包做流动加密期现：用推广链接打开 Hyperliquid，先测一笔很小的匹配仓。缺口很薄，或标的是 Hyperliquid 覆盖不好的市场：研究 Aster，先挂小额限价。量的是缺口减去全成本——不是口号。
打开 Hyperliquid → 打开 Aster →Lighter 仍会出现在低费率基差讨论里。升水很薄时，便宜的费率结构会有意义。本站把它当作信息参考，不是主要转化路径——商业重点仍是 Hyperliquid 与 Aster。实时费率、深度与上架规则请自行核实。